Information imparfaite et rationnements financiers : fondements microéconomiques et implications macroéconomiques

Imperfect information and financial rationing : microeconomic foundations and macroeconomic consequences

• Auteur / Autrice : Michel Guillard
• Direction : Pierre-Yves Hénin
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1992
• Etablissement(s) : Paris 1

Mots clés

Mots clés contrôlés

Taux d'intérêt

Économie monétaire

Information, Théorie de l'

Mots clés libres

Sciences économiques

Économie monétaire et financière

Mathématiques, économétrie et informatique

Rationnement du crédit

Tobin James

Patinkin

Brunner

Meltzer

Taux d'intérêt

Croissance endogène

Information imparfaite

Résumé

Dans ce travail, nous nous proposons d'étudier quelques-unes des conséquences macroéconomiques des rationnements financiers. Pour ce faire, nous essayons d'intégrer à la macroéconomie récente (ou plus traditionnelle) certains des acquis de la recherche en théorie de l'information, appliquée aux domaines monétaires et financiers. Cette voie de recherche renoue avec la tradition des modèles macroéconomiques ''intégrés'' de Patinkin (1956), Tobin (1969), Brunner et Meltzer (1972), en essayant de dégager de nouveaux canaux d'intégration découlant des asymétries d'information entre les agents. Les concepts ainsi dégagés doivent permettre une nouvelle approche des fluctuations macroéconomiques et de la croissance. Nous tentons notamment d'expliquer l'un des principaux ''faits stylisés'' identifiés par de nombreux auteurs comme traduisant la présence de problèmes informationnels sur les marches financiers, soit l'excessive sensibilité du revenu macroéconomique au taux d'intérêt sans risque.

A recent strand of research in macroeconomics has stressed the importance of financial rationing. This thesis is devoted to the explanation of this topic and aims to hilight several crucial points. This is done by the integration in macro models of recent achievments in the theory of information, as applied to monetary and financial matters. This is in line with the tradition of integrated macro models a la Patinkin (1956), Tobin (1969), Brunner & Meltzer (1972) renewed through the incorporation of new integration channels, rooted on information asymetries. The concepts henceforth developed allow to offer a new approach to macroeconomic cycles and growth. In particular, we offer an explanation of one of the most important stylized facts found in finance theory, namely the excess sensitivity of aggregate output to riskless interest rate.