Thèse soutenue

Les prévisions de résultat des entreprises cotées par les dirigeants et les analystes financiers : analyse et comparaison

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Auteur / Autrice : Emmanuel Tchemeni
Direction : Michel Levasseur
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences de gestion
Date : Soutenance en 1991
Etablissement(s) : Lille 2

Mots clés

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Mots clés contrôlés

Résumé

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Le chapitre premier traite de l'importance des prévisions pour le marché financier: des modèles d'évaluation des titres sont présentés et l'utilisation pratique par certaines institutions financières des prévisions de résultats à des fins de gestion de portefeuille est également présentée. Le second chapitre a pour objet l'étude des retraitements effectués par le marché sur les informations comptables: le marché financier est tourné vers le futur et s'intéresse plutôt aux bénéfices économiques les hypothèses mécaniste et de myopie ne sont pas cohérentes avec son fonctionnement. Les troisième et quatrième chapitres sont consacrés à la réaction des marchés financiers face à la publication des résultats prévisionnels: l'évolution des cours autour des dates de diffusion est étudiée, l'hypothèse d'efficience est testée et les prévisions sont comparées aux réalisations. Il apparait que les prévisions sont à l'origine des réévaluations de cours et qu'une stratégie de gestion de portefeuille basée sur ce type d'information permet de réaliser des gains substantiels. On observe d'une part une cohérence entre prévisions des dirigeants et réalisations, et d'autre part la meilleure qualité des prévisions d'analystes à mesure que la fin de l'exercice approche. En outre, l'hypothèse d'efficience du marché semble vérifiée.