Taux d'intérêt, structure à terme des taux d'intérêt et évaluation des actifs au sein des modèles d'équilibre des actifs financiers

Interest rate, term strucuture of interest rates, and asset prices in the intertemporal general equilibrium asset pricing models

• Auteur / Autrice : Heungsik Choe
• Direction : Michel Levasseur
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 1986
• Etablissement(s) : Paris 9

Mots clés

Mots clés contrôlés

Marché financier

Modèle de fixation du prix des actifs

Taux d'intérêt

Mots clés libres

Sciences de gestion

Résumé

Cette étude a pour objectif de montrer la formation du taux d'intérêt sans risque et l'évaluation des actifs financiers risques au sein des modèles d'équilibre général des actifs financiers, en insistant particulièrement sur l'implication de la structure à terme des taux d' intérêt. Nous répondons aux questions principales suivantes: comment les agents économiques prennent leurs décisions optimales de consommation et d'investissement ?, comment se déterminent le taux d' intérêt sans risque et les prix (ou les taux de rentabilité) des actifs financiers à l'équilibre du marche ?, Pourquoi existe-t-il, à un instant donné, des différences entre les taux d' intérêt relatifs à des obligations identiques mais de maturités différentes ?, Comment interviennent, dans ces analyses, les variables fondamentales de l'économie telles que les préférences temporelles de consommation, l'aversion vis-à-vis du risque, les opportunités de production de biens et les croyances sur les états futurs possibles de l'économie ?. Nous répondons le plus clairement possible à ces questions essentielles dans le cadre du modèle d'équilibre général des actifs financiers. Et de développement rural ne fut pas très satisfaisant d'une manière générale; notamment en raison des imperfections inhérentes à la stratégie destinée à promouvoir l'aménagement du territoire et de l'inopportunité de sa mise en oeuvre. Par ailleurs, la faible capacité économique qui caractérise actuellement encore ce pays ne lui permet pas de faire efficacement face aux investissements considerables qu'exige l'aménagement urbain et rural. C'est ce qui explique l'état extrêmement embryonnaire de cette politique et l'inévitable recours aux apports extérieurs qui demeurent néanmoins insuffisants. Somme toute, il apparait que la promotion effective du développement économique et social de toute nation suppose préalablement une maitrise politico-juridique de la terre. D'où la nécessité impérieuse de l'élaboration à brève écheance d'une cohérente et adéquate réforme fonciere qui tienne compte des réalités de la republique populaire du bénin au triple plan économique, sociologique et culturel.

The purpose of this study is to determine and examine the riskless interest rate and risky financial asset prices within the intertemporal general equilibrium asset pricing models, with special emphasis on the implications for the term structure of interest rates. We analyze the following fondamental questions : how individuals make the optimal consumption and investment decision ?, how the riskless rate and the financial asset prices are determined in the market equilibrium ? Why there are differences in the interest rates of default free bonds of different maturities ?, what is the relations between these analyses and following fondamental economic variables : temporal consumption preference, risk aversion, productive opportunities and beliefs about possible future states of world ?. These questions are analyzed as clearly as possible in the context of the general equilibrium asset pricing models with rational expectations. Difficulties as far as the socio-economical control of the ground space is concerned generally speaking, the relay taken by the free authorities in the urbanism and country development policy was not very satisfactory ; specially because of the imperfections inherent in the strategy assigned to promote the territory equipping and because of the inopportuneness of their practical application. Marcover, the small economic ability which charaterizes still actually this country doesn't allow him to meet efficiently the considerable investings that needs the town and country planning. That is what justifies the very embrionic nature of this policy and the unavoidable call for foreign contributions which nevertheless remain insufficient. In short, it appears that the effective promotion of the economical and social development of every nation implies before hand a political and juridical control of the land. From which it is very essential to woek out in a short times a coherent ans appropriate land reform which takes into account the realities of the people's republic of benin at the economical, sociological and cultural triple point of view.