Obligations internationales et euro-crédits : techniques, structures et principaux protagonistes

International bonds and euro-currency credits : structures, practices, and main actors

• Auteur / Autrice : Spyridon Petrou
• Direction : Alain Samuelson
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1986
• Etablissement(s) : Université Pierre Mendès France (Grenoble ; 1990-2015)

Mots clés

Mots clés libres

Sciences economiques

Euro-credits

Euro-obligations

Banques multinationales

Marche primaire

Marche secondaire

Relations internationales

Ocde

Pvd

Résumé

Les obligations internationales et les euro-credits sont au niveau international, les principaux instruments du financement des grandes entreprises publiques et privees, des etablissements financiers et des etats. Les euro-credits ont joue un role primordial dans le financement des differents pays pendant la periode 1973-1983. Mais, a partir de 1984, les obligations internationales ont pris le relais pour devenir aujourd'hui, la principale source de capitaux. La presente etude analyse les instruments classiques, les innovations recentes du marche des obligations internationales et des euro-credits mis a la disposition des agents economiques, ainsi que la technique financiere qui permet la realisation de ces prets. Le montage financier des differents types d'emprunts est realise grace a la technique de la syndication bancaire qui permet d'une part, aux etablissements financiers de reunir des sommes importantes mobilisees surtout sur le marche des euro-devises et d'autre part, de repartir les risques que represente l'emprunteur potentiel. Cette technique bancaire comporte differentes etapes economico-financieres et juridiques par lesquelles se realise le pret. Ce sont surtout les grandes banques multinationales qui possedent, outre la maitrise parfaite des techniques, la surface financiere pour repondre aux besoins complexes des emprunteurs. L'analyse statistique du volume global des euro-credits et des obligations internationales, ainsi que les conditions qui les accompagnent, met en evidence l'importance de ces deux secteurs pour le financement de chaque groupe de pays (ocde, pvd, pays de l'est), pendant la periode 1974-1985. De plus, elle nous donne les moyens necessaires pour apprehender les differences enormes qui existent entre les groupes de pays mais aussi, entre les emprunteurs d'un meme groupe. Enfin, les mesures de ''dereglementation'' presentes actuellement dans les principaux centres financiers, vont modifier les structures institutionnelles, techniques et financieres du marche international des capitaux et les anticipations des principaux intervenants.

International bonds and euro-currency credits are the principal vehicles utilized by private corporations, public entities and sovereign borrowers for financing in the international capital markets. In recent years, the structure of major international financial markets, has been altered by the development of new instruments, significant changes in official regulations governing the banking and securities markets, and more intense competition between various financial intermediaires. The scope of this survey is mainly the analysis of private financing flows through international capital markets, and the description of banking practices, specially loan syndication used by international banks. First of all, we provide the description of the classic types and the recent innovations of euro-bonds, foreign bonds and euro-notes facilities as also euro currency credits, in benefit of potential borrowers. We examine the patterns of managing the above instruments, particularly through an elaborate analysis of loan syndication in theory and practice. Then, we present the nature and the nationality structure of both borrowers (oecd, ldcs, comecons) and lenders (consortiums and international banks), as also the main conditions of borrowing, specially through an economic and statistical study of the period 1974 1985. Finally, the evolution and all recent mutations of international capital markets, illustrate the interactions between financial, economic and regulatory factors in an international context.