Essais en economie financiere : investissement, financement, diversification et performance;

• Auteur / Autrice : Inass El farissi
• Direction : Sofiane Tahi
• Type : Projet de thèse
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Inscription en doctorat le 03/01/2006; Soutenance le 16/12/2010
• Etablissement(s) : Amiens
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale en Sciences humaines et sociales (Amiens)

Résumé

Cette thèse se compose de cinq essais, relevant de l'investissement, du financement, de la diversification et de la performance. le premier essai porte sur la quantification de la valeur de la dette financière, de la structure du capital et de la valeur de l'entreprise en présence de coûts d'information et de coûts de faillite fixes. en extension de la contribution de leland (1994a), nous adoptons une approche structurelle en proposant des solutions analytiques pour évaluer la dette risquée et le spread de rendement en présence de ces coûts. le deuxième essai traite, dans le prolongement du premier, de la flexibilité de la politique de dividendes, des violations de la règle de la priorité absolue et de l'effet des coûts d'information sur les décisions financières de l'entreprise. en considérant la flexibilité du risque (en termes de couverture et de spéculation), ce modèle constitue une extension de l'approche de leland (1998). le troisième essai est consacré aux décisions d'investissement, lorsque celles-ci sont ana-lysées sous le prisme de la théorie des options. en relâchant l'hypothèse selon laquelle l'accès à l'information sur la valeur du projet et/ou l'option réelle qui lui est attachée s'effectue gratuitement, ce chapitre identifie l'importance et les déterminants des coûts d'information en fonction des caractéristiques intrinsèques du projet d'investissement. le quatrième essai suggère un modèle d'évaluation des actifs financiers qui considère les stratégies de diversification internationale en présence de différentiels d'information. les investisseurs d'un pays bénéficient d'un avantage infomationnel sur leur marché, mais interviennent dans l'autre pays moyennant un surcoût informationnel. ce modèle se propose d'expliquer la rentabilité espérée pour différents degrés de segmentation/intégration des marchés. le cinquième essai applique la mesure de changement de portefeuille de grinblatt et titman (1993), pour l'évaluation de la performance des stratégies d'investissement dans le contexte des portefeuilles d'actions couverts par options. `a partir des composantes de l'indice sbf 120, nous construisons 30 portefeuilles d'actions. un nombre diversifié de stratégies de couverture est évalué et testé, en utilisant des options d'achat et des options de vente, correspondant à différents degrés de moneyness.