The adjustement of the exchange rate towards their long-run equilibrium value : a non linear cointegration perspective

L'ajustement du taux de change vers sa valeur d'équilibre de long terme : une perspective de cointégration non-linéaire

• Auteur / Autrice : Slim Chaouachi
• Direction : Gilles Dufrénot
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 2005
• Etablissement(s) : Université Paris-Est Créteil Val de Marne (UPEC)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Taux de change

Thèses et écrits académiques

Cointégration

Résumé

Notre thèse constitue une contribution à une littérature de plus en plus répandue sur l'ajustement non linéaire du taux de change nominal vers sa valeur d'équilibre de long terme. L'objet est de modéliser l'ajustement du taux de change en utilisant l'approche de cointégration non linéaire. La thèse est composée de quatre chapitres. Le premier chapitre a pour objet, d'une part, de mettre le point sur les insuffisances des modèles linéaires pour décrire l'évolution des taux de change et d'autre part, de donner les raisons pour lesquelles nous faisons recours aux modèles non linéaires pour caractériser l'ajustement du taux de change. Dans le deuxième chapitre, nous cherchons à caractériser l'ajustement du taux de change vers sa valeur d'équilibre de long terme définie par la parité des pouvoirs d'achat en utilisant une spécification autorégressive à seuil à transition lisse exponentielle (ESTAR). Le troisième chapitre vise à spécifier l'ajustement du taux de change vers sa valeur fondamentale dans le cadre du mécanisme de change européen. Nous proposons donc une application sur le franc français et la lire italienne d'un modèle de détermination du taux de change : une extension du modèle standard de zone cible de Krugman avec rigidité des prix. Nous considérons une méthodologie originale, la cointégration à seuil. Dans le chapitre quatre, nous examinons l'ajustement du dollar-livre d'un modèle monétaire de détermination du taux de change. Nous considérons une approche de cointégration non-linéaire en utilisant la condition de mélange. Nous comparons trois types d'ajustement non linéaires. Les deux premières spécifications se basent sur les fonctions cubiques et les fonctions rationnelles et la troisième spécification considère le modèle ESTAR.

This thesis is a contribution to the growing literature on the nonlinear adjustement of the nominal exchange rates towards their long-run equilibrium value. The object is to model the exchange rate adjustement by using the non linear cointegration approach. This thesis made up of four chapters. The first chapter expose the insufficiency of linear models to describe the evolution of the exchange rates, on the one hand, and to give the raisons to which we turn to nonlinear models to characterize the exchange rate adjustement, on the other hand. In the second chapter, we try to characterize the exchange rate adjustement towards their long-run equilibium value defined by the purchasing power parity (PPP) by using exponential smooth transition model (ESTAR) specification. The third chapter aim to specify the adjustment of the exchange rate towards fundamental value in the setting of the european exchange mechanism. We investigate a monetary model of the exchange rate determination : an extension of the Krugman basic target zone model with price inertia applied the french franc and italian lire. We consider a novel theoretical argument, the threshold cointegration. In the fourth chapter, we examine the adjustement of the dollar-livre exchange rate. We consider a non linear cointegration approach by using a mixing condition. We compare three types of non linear adjustement. The first two specifications rely upon cubic and rational polynominal functions. The third specification based on an ESTAR.