L'influence des différents modes d'expansion sur la performance de l'entreprise : une étude empirique sur la croissance horizontale dans le secteur de la grande distribution au niveau mondial de 1984 à 2003

The impact of modes of expansion on performance : an empirical investigation on horizontal growth in global retailing from 1984 to 20003

• Auteur / Autrice : Valérie Weill
• Direction : Pierre Dussauge
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2005
• Etablissement(s) : Jouy-en Josas, HEC

Mots clés

Mots clés libres

Modes d'expansion

Alliances stratégiques

Fusions & Acquisitions

Croissance interne

Endogénéité

Résumé

Les nombreux travaux sur les fusions-acquisitions, d'une part et sur les alliances d'autre part, reconnaissent que la croissance, et à travers elle les effets de taille –économies d'échelle et pouvoir de marché en particulier-, représentent l'un des objectifs poursuivis par ces manœuvres stratégiques. Pourtant, ces recherches ont rarement comparé l'efficacité de ces deux modes de croissance, ou par rapport à la croissance interne. De façon générale, les alliances comme les fusions-acquisitions ont davantage été considérées par la recherche en stratégie comme des décisions ou des actions stratégiques en tant que telles, plutôt que comme un moyen d'aboutir à une stratégie donnée. Parallèlement, la relation entre la taille de la firme et sa performance a fait l'objet de nombreux travaux en économie et en stratégie mais s'est davantage intéressée au résultat obtenu qu'à la manière dont la taille a été acquise. L'objet de la présente recherche est au contraire d'analyser l'impact du mode de croissance choisi par une entreprise sur les effets de taille obtenus du fait de cette croissance. La réflexion théorique nous amène à formuler une série d'hypothèses sur les bénéfices comparés de chacun des modes de croissance sur la performance globale et sur les deux principaux effets de taille: économies d'échelle et pouvoir de marché. Nos résultats empiriques, statistiquement obtenus à l'aide d'un échantillon de 83 entreprises du secteur de la grande distribution au niveau mondial, sur une période de 20 années (1984-2003), montrent que les fusions-acquisitions et les alliances affectent négativement la performance alors que ces deux modes permettent d'accroître davantage le pouvoir de marché que la croissance interne. Néanmoins, nous montrons que le choix de former une alliance ou de réaliser une opération de fusion-acquisition est déterminé par une série de facteurs dont certains influencent aussi son niveau de performance. Une fois prise en compte cette endogénéité, les différences entre les modes sont nivelées, conformément à nos

Much research has been devoted to examining mergers and acquisitions on the one hand, and inter-firm alliances on the other hand. Both these moves affect a firm's size in one way or another and are thus likely to have an impact on performance. However, the work on M&As or on alliances, while recognizing their size benefits –mainly economies of scale and market power- very rarely compares these different modes of growth to one another, or to organic growth. Our research aims specifically at analyzing the impact of each alternative mode of growth on the size effects resulting from the achieved growth. In this dissertation, we develop conceptual arguments on the relative impact of these modes of growth on performance. We then test the resulting hypotheses on a sample of 83 firms in the global retail sector over the 1984-2003 period. Our results suggest that both M&As and alliances negatively affect performance though they both enhance market power. However, we show that the choice to form alliances or engage in M&As is determined by firm characteristics that also affect performance; when accounting for this endogeneity, we find, as expected, lower impact of mode choice on performance.