La politique de dividendes des entreprises familiales cotées françaises : une approche par la finance comportementale (2000-2015)

Dividend policy of French family business : A behavioral finance approach (2000-2015)

• Auteur / Autrice : Mohamed Karim Remah
• Direction : Gérard Hirigoyen
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance le 02/11/2020
• Etablissement(s) : Bordeaux
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale Entreprise, économie, société (Pessac, Gironde ; 1991-....)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Institut de recherche en gestion des organisations. Entreprises familiales et financières
• Jury : Président / Présidente : Jessica Fouilloux
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Gérard Hirigoyen, Jessica Fouilloux, Philippe Gillet, Éric Lamarque
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Philippe Gillet, Éric Lamarque

Mots clés

Mots clés contrôlés

Finances

Gouvernement d'entreprise

Sociétés cotées

Actionnaires

Dividendes

Entreprises familiales

Mots clés libres

Finance comportementale

Entreprise familiale

Dividende

Behavioral finance

Family firm

Dividend

Résumé

La présente recherche étudie la demande des actionnaires pour le dividende au sein des entreprises familiales cotées françaises. Un échantillon de 152 entreprises familiales a été interrogé entre 2000 et 2015 dans le but de comprendre la demande variable dans le temps pour le dividende. Les résultats démontrent que les dirigeants familiaux sont alertes à cette demande en réagissant notamment à la variation de la "prime de dividende". Ils initient - et maintiennent plus tard - une distribution en fonction de cette prime lorsque cette dernière avantage les entreprises distributrices au détriment des entreprises non distributrices sur les marchés. Les tests effectués démontrent néanmoins que cette demande (prime) n'est pas pris en compte dans les politiques de dividendes des entreprises familiales nouvellement cotées.

This study investigates whether family firms cater for family and minority investors demand of dividends. Based on a sample of 152 french publicy trade firms between 2000 and 2015, we find that family firms are sensitive to « dividend prenium » criteria when they initiate for the first time a dividend payment. Also, family firms maintain their dividend payments when investors put a stock price premium on payers. However, we don’t found strong evidences of catering incentives within new publicy traded family firms.