Réflexions sur la dynamique de la source monétaire et des réserves de change : une approche empirique pour comprendre les fluctuations de l'inflation au Vietnam pendant 20 ans (1996-2015)

Reflections on the dynamics of the monetary source and foreign exchange reserves : an empirical approach to understanding the inflation's fluctuations in Vietnam over 20 years (1996-2015)

• Auteur / Autrice : Duy Quang Nguyen
• Direction : Nikolay Nenovsky
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Économie
• Date : Soutenance le 04/09/2020
• Etablissement(s) : Amiens
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale en Sciences humaines et sociales (Amiens)
• Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Centre de Recherche sur les Institutions, l'Industrie et les Systèmes Économiques d'Amiens (1996-....)
• Jury : Président / Présidente : Christian Azaïs
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Nikolay Nenovsky, Xavier Richet, Mihai Ioan Mutascu, Xavier Galiègue, Odile Lakomski-Laguerre
• Jury : Rapporteurs / Rapporteuses : Xavier Richet, Mihai Ioan Mutascu

Mots clés

Mots clés contrôlés

Politique économique -- Vietnam

Inflation

Politique monétaire

Mots clés libres

Source monétaire

Monétarisme

VAR - Co-Intégration

Monetary Source

Monetarism

Résumé

Cette thèse intitulée "Réflexions sur la dynamique de la source monétaire et des réserves de change : une approche empirique pour comprendre les fluctuations de l'inflation au Vietnam pendant 20 ans (1995-2016)" traite les politiques monétaires mises en place dans une situation économique mondialement instable. Après avoir observé les réalisations socio-économiques ainsi que les efforts de relance du gouvernement vietnamien dans un contexte de difficultés liées à la crise financière mondiale, l'auteur a accordé une attention particulière à l'origine de la source monétaire au Vietnam, ainsi que le problème des fluctuations de l'inflation. Afin de comprendre la source de l'inflation ainsi que la politique monétaire du gouvernement et les outils de la banques centrale, l'auteur a choisi ce sujet dans le but non seulement d'expliquer la source monétaire dans l'économie vietnamienne mais aussi proposer des solutions afin de contrôler l'inflation à travers la relation avec le taux de change. Afin de stabiliser la macroéconomique et de contrôler l'inflation, la politique monétaire du Vietnam est ajustée selon la situation financière réelle sur le marché, notamment après la politique de la Rénovation et la crise financière mondiale en 2008. Quelques questions doivent être posées dans ce cas, (i) Comment peut-on déterminer la source monétaire au Vietnam ? (ii) La base monétaire dépend-elle des réserves de change ou bien du crédit domestique ? (iii) De quelles variables dépend le taux d'inflation ? (iv) Quelle est l'influence du régime de change sur l'inflation ? Le choix de la méthodologie pour répondre à ces questions est la combinaison de la méthode qualitative et de la méthode quantitative. Pour la première méthode, les résultats sont issus de travaux sur la situation socio-économique et les études de recherche de la littérature du système monétaire du Vietnam (auteurs vietnamiens et étrangers). Pour la seconde méthode, les résultats des hypothèses théoriques sont démontrés à partir de l'analyse statistique sur la base de données du Vietnam dans la période 1995-2016, afin d'expliquer la source monétaire et l'inflation. En ce qui concerne les résultats principaux, (i) la source monétaire du Vietnam vient de l'extérieur, cela signifie qu'il y a une co-intégration entre la base monétaire et les réserves de change. Afin de contrôler la source monétaire, l'attention est portée sur les changements de la balance des paiements ainsi que sur la contrepartie extérieure (des opérations externes réalisées par, soit la banque centrale, soit les banques commerciales). (ii) Le taux d'inflation du Vietnam dépend du taux de change. Le contrôle de l'inflation dépend non seulement de la masse monétaire, dans le cas du Vietnam, mais aussi du régime du taux de change. Une variation du taux de change a un impact sur l'inflation et réciproquement. Ainsi, un choc du taux de change a un impact sur l'inflation. L'auteur constate que l'inflation et le taux de change fluctuent dans le même sens et que le passage d'une variable macroéconomique à une autre a un retard d'environ 5 semestres (à court terme). Les conclusions tirées de la thèse montrent que la source monétaire et le contrôle de l'inflation ont un fort impact sur l'économie du Vietnam pendant et après les crises financières. Parallèlement aux recherches réalisées pour fournir des prévisions visant à stabiliser la macroéconomique et à contrôler l'inflation, l'auteur souhaite développer ses idées et améliorer le modèle économétrique en fonction de l'évolution des données économiques et de la comparaison générale avec les travaux de recherches depuis 2018

This thesis entitled "Reflections on the Dynamics of Monetary Source and Foreign Exchange Reserves : An Empirical Approach to understanding inflation fluctuations in Vietnam over 20 years (1995-2016)" discussing the monetary policies implemented in a globally unstable economic situation. After observing the vietnamese government's socioeconomic achievements as well as its recovery efforts in the context of difficulties related to the global financial crisis, the author pays particular attention to the origin of the monetary source in Vietnam, as well as the problem of inflation fluctuations. In order to understand the source of inflation as well as the government's monetary policy and the tools of the central bank, the author has chosen this topic not only to explain the monetary source in the Vietnamese economy but also to propose solutions to control inflation through the relationship with the exchange rate. In order to stabilize the macro-economy and control inflation, Vietnam's monetary policy is adjusted according to the real financial situation in the market, especially after the Renovation policy and the global financial crisis in 2008. A few questions need to be asked in this case, (i) How can we determine the monetary source in Vietnam? (ii) Does the monetary base depend on foreign exchange reserves or domestic credit? (iii) On which variables does the inflation rate depend? (iv) What is the influence of the exchange rate regime on inflation? The choice of methodology to answer these questions is a combination of qualitative and quantitative methods. For the first method, the results come from work on the socioeconomic situation and research studies of the literature on Vietnam's monetary system (vietnamese and foreign authors). For the second method, the results of the theoretical assumptions are demonstrated from statistical analysis on the basis of data from Vietnam in the period 1995 - 2016, in order to explain the monetary source and inflation. Regarding the main results, (i) Vietnam's monetary source comes from outside, meaning that there is a co-integration between the monetary base and foreign exchange reserves. In order to control the monetary source, attention is paid to changes in the balance of payments as well as to the external counterpart (external operations carried out by either the central bank or commercial banks). (ii) Vietnam's inflation rate depends on the exchange rate. Inflation control depends not only on the money supply, in the case of Vietnam, but also on the exchange rate regime. A change in the exchange rate has an impact on inflation and vice versa. Thus, an exchange rate shock has an impact on inflation. The author finds that inflation and the exchange rate fluctuate in the same direction and that the shift from one macroeconomic variable to another has a lag of about 5 semesters (in the short run). The conclusions drawn from the thesis show that the monetary source and inflation control have a strong impact on the Vietnamese economy during and after financial crises. In parallel with the research carried out to provide forecasts for macroeconomic stabilization and inflation control, the author wishes to develop his ideas and improve the econometric model according to the evolution of economic data and general comparison with the research work since 2018