Thèse soutenue

Le rôle des institutions financières : limites et perspectives

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Auteur / Autrice : Louis Bertucci
Direction : Gilles Chemla
Type : Thèse de doctorat
Discipline(s) : Sciences de Gestion
Date : Soutenance le 19/09/2019
Etablissement(s) : Paris Sciences et Lettres (ComUE)
Ecole(s) doctorale(s) : Ecole doctorale SDOSE (Paris)
Partenaire(s) de recherche : Laboratoire : Dauphine Recherches en management (Paris) - Dauphine Recherches en Management / DRM
établissement de préparation de la thèse : Université Paris Dauphine-PSL (1968-....)
Jury : Président / Présidente : Jérôme Dugast
Examinateurs / Examinatrices : Gilles Chemla, Jérôme Dugast, Christophe Bisière, Christine A. Parlour, Laurent Germain
Rapporteurs / Rapporteuses : Christophe Bisière, Christine A. Parlour

Résumé

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A travers les siècles, les institutions financières ont façonné le paysage financier et influencé l’activité économique. L’objectif de cette thèse est de mettre en évidence, d’un point de vue théorique, les limites fondamentales des institutions modernes et d’en déduire les implications concernant le futur rôle de ces institutions.Le premier chapitre propose un analyse des Chambres de Compensation. A la suite de la crise financière de 2008, les autorités financières à travers le monde ont mis en place des réglementations imposant la compensation centrale sur la plupart des produits dérivés. Nous montrons que la compensation centrale nécessite un plus grand niveau de liquidité que la compensation bilatérale.Le second chapitre présente un modèle d’apprentissage en temps continu censé représenter le processus d’apprentissage d’une institution par rapport à une information cachée détenue par le marché. A l’équilibre, le niveau d’incertitude perçue par les agents, constitue une limite fondamentale du rôle des institutions financières.Le dernier chapitre introduit et analyse le Lightning Network qui est un réseau de paiement basé sur la Blockchain. Il permet aux utilisateurs de transférer de la valeur de façon instantanée sans avoir recours à un tiers de confiance. Nous discutons des implications à propos de la structure de ce réseau de paiement ainsi que de sa capacité à prendre une place importante dans le paysage financier.