Stratégie de change et intégration internationale : spécificité et soutenabilité du Currency Board de Djibouti

par Houmed Mohamed Hamadou

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Jean-François Ponsot et de Ismael Mahamoud Houssein.

Soutenue le 03-10-2018

à Grenoble Alpes , dans le cadre de École doctorale sciences économiques (Grenoble) , en partenariat avec Centre de recherche en économie de Grenoble (laboratoire) .

Le président du jury était Sophie Brana.

Le jury était composé de Rédouane Taouil.

Les rapporteurs étaient Jean-Baptiste Desquilbet, Philippe Adair.


  • Résumé

    Le Currency Board de Djibouti contraste par sa longévité avec les caisses d’émission modernes. Depuis son introduction en 1949, le Board de Djibouti n’a pas été inquiété dans son fonctionnement. Partant de ce constat, l'objectif de cette thèse est d’étudier les conditions de son succès et ainsi la spécificité du modèle djiboutien. Différents déterminants permettent d’expliquer la soutenabilité du régime djiboutien. Etant une caisse d’émission la plus ancienne du monde, sa pérennité résulte d’une dynamique d’intégration régionale et internationale, tant sur le plan commercial et financier. Le principal résultat de cette thèse est de montrer que ce régime de change trouve des arguments économiques en sa faveur dans le modèle d’intégration et de croissance auquel a souscrit Djibouti.Cependant, la substitution d’une banque centrale par une caisse d’émission comporte des risques pour la stabilité du système bancaire sur le long terme. Aussi, la crédibilité monétaire s’obtient aux prix des sacrifices en termes de bien-être social dans un pays où les défis sont multiples. Ce constat suscite des interrogations sur le maintien de cet arrangement monétaire dans les années à venir.Mots clés : caisse d’émission, taux de change, banque centrale, Djibouti

  • Titre traduit

    Currency strategy and international integration : specificity and sustainability of the currency board in Djibouti


  • Résumé

    Djibouti Currency Board contrasts by its longevity with the current bank's issue. Since its introduction in 1949, the Board of Djibouti has not been worried about its operation. Starting from this observation, the objective of this thesis is to study the conditions of its success and thus the specificity of the Djiboutian model. Different determinants explain the sustainability of the Djiboutian regime. As one of the oldest currency board in the world, its durability stems from a dynamic of regional and international integration, both commercially and financially. The main result of this thesis is to show that this exchange rate regime finds economic arguments in its favor in the model of integration and growth that Djibouti subscribed to.However, the substitution of a central bank by a currency board entails risks for the long-term stability of the banking system. Also, fiscal credibility is obtained at the prices of social welfare sacrifices in a country with multiple challenges. This observation raises questions about the maintenance of this monetary arrangement in the years to come.Keyword: currency board, exchange rate arrangements, central bank, Djibouti.

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