Analyse et extensions des mesures de performance de portefeuille

Essays on measuring portfolio performance and analysing relationship between stock market and consumer confidence

• Auteur / Autrice : Holinjanahary Rakotoniaina
• Direction : Bernardin Solonandrasana
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences economiques
• Date : Soutenance le 14/12/2016
• Etablissement(s) : Perpignan
• Ecole(s) doctorale(s) : École doctorale INTER-MED (Perpignan ; 2011-....)
• Partenaire(s) de recherche : Equipe de recherche : Centre de Recherche sur les Sociétés et Environnements en Méditerranées (Perpignan)
• Jury : Examinateurs / Examinatrices : Bernardin Solonandrasana, George Assaf, Jean-Pascal Guironnet, Nicolas Peypoch, Bertrand Maillet
• Jury : Rapporteur / Rapporteuse : George Assaf, Jean-Pascal Guironnet

Mots clés

Mots clés contrôlés

Microéconomie

Gestion de portefeuille

Mots clés libres

Efficience

Fonction de distance

Gestion de portefeuille

Granger

Performance

Pecm

Résumé

Notre travail vise à présenter, dans un cadre unifié, les fondements et les propriétés théoriques des mesures de performance de portefeuille basées sur la fonction de distance directionnelle. De fait, ce travail combine différents champ d'analyse : les mesures statiques et dynamiques des performances des actifs financiers, l'analyse du lien entre le sentiment des investisseurs et la rentabilité de l'indice de marché. Les modèles proposés permettent d'évaluer l'efficience des opportunités d'investissement disponibles sur les marchés financiers. Les mesures de performance sont formulées à partir de la fonction de distance directionnelle de Luenberger (1998). Cette fonction permet de définir des performances aussi bien dans un cadre quadratique que non-linéaire sur une période statique ou dynamique. Cette fonction de distance est utilisée pour mesurer la performance des Ç hedge funds È dans le cadre dynamique, celle des portefeuilles touristiques dans le cadre cubique et celle des valeurs de l'indice du CAC40 dans le cadre quadratique avec deux mesures de risque : la variance et l'écart-moyen absolu. Une étude de la relation entre l'indice de marché et le sentiment des investisseurs est proposée à la fin de cette thèse.

This research aims to present the foundations and theoretical properties of portfolio efficiency based on directional distance measure. We try to com- bine different field of analysis: static and dynamic measurements of financial assets performance and the analysis of the relationship between investor sentiment and profitability of the market index. Performance measures are formulated from the directional distance function Luenberger (1998). This function allows to define portfolio efficiency as well as in a quadratic or in nonlinear framework. It can also be used in both static and dyna- mic context. This distance function is used to measure the performance of hedge funds in the dynamic context. We measure the destination efficiency in mean-variance-skewness framework. We use two risk measures: variance and absolute deviation to measure the efficiency of CAC40 financial as- sets. A study of the relationship between the market index and investor sentiment is proposed at the end of this thesis.