Analyse empirique de l'impact de la libéralisation financière sur les marchés d'actions émergents

An Empirical Analysis of the Impact of Financial Liberalization on Emergening Stock Markets

• Auteur / Autrice : Duc Khuong Nguyen
• Direction : Patrice Fontaine
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences de gestion
• Date : Soutenance en 2005
• Etablissement(s) : Université Pierre Mendès France (Grenoble ; 1990-2015)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Volatilité (finances)

Nouveaux pays industrialisés

Libéralisme économique

Résumé

L'un des changements les plus marquants de la scène financière internationale durant les trois dernières décennies a été le développement et la maturation rapide des marchés émergents dans le monde. Pour la plupart des chercheurs en finance, le développement récent de ces marchés n'aurait jamais pu être obtenu sans les politiques de libéralisation financière entreprises par les gouvernements des pays émergents dès le milieu des années 1980. Cependant, un bon nombre d'auteurs ont tout de même accusé le rôle de��stabilisateur de la libéralisation financière en démontrant que cette dernière peut induire l'instabilité financière, l'augmentation de la volatilité boursière et par conséquent un effondrement éventuel des marchés financiers dans les pays nouvellement ouverts à la finance globalisée. Dans ce contexte, évaluer les bénéfices et les risques de la libéralisation financière dans les pays émergents devient une nécessité indiscutable. Notre thèse de doctorat tente d'apporter une meilleure compréhension des marchés d'actions émergents et de nouveaux éclaircissements à la problématique de l'impact de la libéralisation financière sur ces marchés. Bien que nos résultats empiriques montrent des impacts plutôt positifs de la libéralisation financière dans la majorité des marchés émergents étudiés, la réussite d'une politique de libéralisation semble être sous conditions puisqu'il existe des cas où l'impact attendu de la libéralisation financière ne peut être confirmé.

One of the most important changes in the international financial sphere during the last three decades was the rapid development and maturation of emerging markets around the world. For most of financial researchers, the recent development of these markets would not happen without the governments of emerging countries embarked an intensive course of financial liberalization policy since the middle of the 1980s. However, a number of authors have even so underlined the destabilizing role of financial liberalization by demonstrating that the later can induce financial instability, increasing stock market volatility and therefore an eventual stock market crashes in newly liberalized countries. In this schema of things, evaluating the benefits and costs of financial liberalization in emerging market economies becomes an unquestionable necessity. This doctoral dissertation aims to better understand emerging stock markets and to shed new lights on the matter of the impact of financial liberalization on these markets. Although our empirical results highlight the positive impacts of financial liberalization in most of emerging markets under consideration, the success of liberalization policy seems to be under conditions because the expected effect of financial liberalization is not confirmed in the remaining markets.