Dynamiques spéculatives, hétérogénéité des agents et apprentissage : le cas des taux de change

Speculative dynamics, heterogeneity of agents and learning : the example of foreign exchange

• Auteur / Autrice : Hélène Tordjman
• Direction : André Cartapanis
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1994
• Etablissement(s) : Aix-Marseille 2
• Partenaire(s) de recherche : Autre partenaire : Université d'Aix-Marseille II. Faculté des Sciences économiques et de gestion (Aix-en-Provence, Bouches-du-Rhône)

Mots clés

Mots clés contrôlés

Simulation, Méthodes de

Spéculation

Taux de change

Marché financier

Résumé

Les dynamiques cambiaires apparemment erratiques observées ces vingt dernières années semblent remettre en cause la vision classique de marchés financiers efficients et rationnels. Dans ce travail, on tente de montrer que l'incapacité des modèles standards à rendre compte des dynamiques financières, et particulièrement des dynamiques cambiaires, provient de l'hypothèse générale d'agents économiques rationnels et quasiment homogènes. Puis on ébauche les bases d'une approche alternative de la spéculation, reconnaissant l'hétérogénéité des individus et la rationalité imparfaite qui les caractérise. Un modèle de ''marché des changes artificiel'' est développé, dont les résultats de simulation recouvrent plusieurs des faits stylisés observés sur les marchés des changes.

Exchange rate dynamics since the collapse of bretton-woods have experienced wild swings and a high volatility, thus questionning the adequacy of the classical vision of efficient markets. In this work, we try to show that the failure of standard models of exchange rate determination and rational speculation to capture observed stylized facts is due to the general hypothesis of homogeneous and rational economic agents. An alternative approach to speculation is tentatively developed, grounded on heterogeneity of individuals and their imperfect rationality. We build a simulation model of an ''artificial foreign exchange market'', which the first results show, is able to recover some of the major stylized facts abserved on foreign exchange markets.